干粉砂漿設(shè)備：三大因素推動市場持續(xù)景氣

      近兩年干粉砂漿設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于其他工程機械子行業(yè)，今年以來更是一枝獨秀，主要原因在于：（1）需求向三四線城市下沉，推動市場空間增長；（2）產(chǎn)品升級換代，推動市場規(guī)模增長；（3）銷售方式更加靈活化。
      6月份和3季度混凝土機械市場展望：6月份肯定不會太差，但在季節(jié)性影響下，會比5月略降，不過環(huán)比降幅應(yīng)該比往年小。3季度預(yù)計淡季不會很淡，近期批的重大項目會產(chǎn)生拉動作用，預(yù)計增速30%以上。
      地產(chǎn)調(diào)控對混凝土機械行業(yè)的影響可控：受地產(chǎn)調(diào)控影響Z大的是一線城市，而目前隨著需求下沉，混凝土機械在一線城市的銷售占比直線下降，三四線城市銷售占比迅速上升，一方面三四線城市受地產(chǎn)調(diào)控影響不大，另一方面三四線城市混凝土機械存量很低。
      長臂架泵車占比提升，源于三大因素推動：（1）人力成本上升，工地民工短缺，長車需要輔助人數(shù)比較少；（2）長車相比于短車效率更高，長車需要移動的工位次數(shù)少；（3）客戶間的競爭，推動長車需求。
      干粉砂漿設(shè)備市場值得重視：前景廣闊，且和商混市場非常類同，（1）產(chǎn)品構(gòu)成類似，都是有站、有生產(chǎn)設(shè)備、有物流設(shè)備、有泵送設(shè)備；（2）發(fā)展歷程類似，90年代我國開始提倡發(fā)展商混，Z初也是靠政府政策推動，現(xiàn)在的干混相當(dāng)于90年代的商混，現(xiàn)在政府開始推廣干混砂漿，在大城市禁止現(xiàn)場攪拌；（3）干混市場容量相當(dāng)于混凝土市場容量的1/3-1/4，我國混凝土機械市場容量1200億，干混市場容量約有300-400億。
      國泰君安工程機械子行業(yè)觀點：行業(yè)基本面疲軟逐步得到緩解，地產(chǎn)銷售和大型基建工程設(shè)計量均穩(wěn)步改善，根據(jù)這些先行指標(biāo)預(yù)計行業(yè)基本面將在6月份探底回升，維持工程機械增持評級，重點推薦中聯(lián)重科、三一重工、徐工機械、柳工、安徽合力。
      國泰君安機械行業(yè)整體觀點：市場利率維持低位、5月信貸大幅增長再次印證貨幣政策持續(xù)實際寬松，而M1、M2增速的回升也反應(yīng)了政策放松力度逐步加大；基建地產(chǎn)投資將先后回暖，3月以來，基建項目審批速度加快、工程設(shè)計量增加，地產(chǎn)銷售保持較高增速；維持行業(yè)基本面將在6月份開始探底回升判斷，重點推薦工程機械和鐵路設(shè)備。繼續(xù)推薦能源機械和冷鏈設(shè)備，關(guān)注船舶和核電設(shè)備的事件性驅(qū)動機會。